تحديات تفعيل الصكوك السيادية في الجزائر وفق صيغ التمويل الإسلامي - دراسة لآليات التنفيذ على مستوى خزينة ولاية الطارف - .............................

Abstract

هدفت هذه الدراسة إلى إبراز تحديات تفعيل الصكوك السيادية في الجزائر باعتبارها صيغة حديثة النشأة في المالية الإسلامية وأحد أنواع صيغ التمويل الإسلامي، وإبراز مختلف مزايا هذه الأدوات المالية الــمبتكرة، وعلى رأس تلك المزايا قدرتها العالية على جذب المدخرات طويلة الأجل وتوجيهها نحو مشاريع استثمارية حقيقية. تعد الصكوك السيادية في الجزائر أداة مالية مبتكرة تم إعتمادها رسمياً لتعزيز المالية الإسلامية وتنويع مصادر تمويل الخزينة العمومية بعيداً عن الاستدانة التقليدية القائمة على الفائدة . وتأتي وفق صيغة إجارة (حق الانتفاع) وتهدف إلى تحقيق أهداف اقتصادية إستراتيجية، من بينها تمويل الأصول الإنتاجية، وإنعاش مشاريع البنية التحتية الكبرى، وتقليل الاعتماد على الأشكال التقليدية للاقتراض العام. ومن أجل بلوغ الهدف من هذه الدراسة، تمت الاستعانة بالمنهج الوصفي التحليلي. وبعد معالجة موضوع الدراسة تم التوصل إلى أن نجاح إصدار وتطبيق الصكوك الإسلامية في الاقتصاد الجزائري يتطلب تهيئة بيئة مناسبة للعمل بهذه الأدوات المالية، ولن يتأتى ذلك إلا من خلال بذل أقصى جهد من أجل رفع كافة العقبات الــمالية والتشريعية والقانونيــــة والإعلامية و الثقافية وغيرها، التي حالت دون الوصول إلى الأهداف المنشودة، كما لن يتأتى إلا مـــن خلال توفير كافة عوامل الجذب في السوق الأولي والسوق الثانوي للصكوك الإسلامية لتحفيــــــز قاعدة متنوعة من المصدرين والمستثمرين لاختيار هذه الأدوات المالية ومن ثم ضمان توفير العمق والإتساع اللازم للسوق.

This study aimed to highlight the challenges of implementing sovereign sukkuk in Algeria, given that they are a relatively new instrument in Islamic finance and one of the forms of Islamic financing, and to highlight the various advantages of these innovative financial instruments, foremost among which is their high capacity to attract long-term savings and channel them toward real investment projects. Sovereign sukkuk in Algeria are an innovative financial instrument that has been officially adopted to promote Islamic finance and diversify the sources of public treasury financing away from traditional interest-based borrowing. They are structured as ijaraa (lease) contracts and aim to achieve strategic economic objectives, including financing productive assets, revitalizing major infrastructure projects, and reducing reliance on traditional forms of public borrowing. To achieve the objective of this study, a descriptive-analytical approach was employed. After addressing the subject of the study, it was concluded that the successful issuance and implementation of Islamic sukkuk in the Algerian economy requires the creation of a suitable environment for the operation of these financial instruments. This can only be achieved by making every effort to remove all financial, legislative, legal, media, cultural, and other obstacles that have prevented the attainment of the desired objectives. nor will it be achieved except by providing all the necessary incentives in the primary and secondary markets for Islamic sukkuk to encourage a diverse base of issuers and investors to choose these financial instruments, thereby ensuring the necessary depth and breadth of the market.